الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة

[ابوالوليد المسلم]

الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة

د. عبدالسلام حمود غالب

تداول الأسواق المالية هو عالم واسع مليء بالمصطلحات المتخصِّصة، وحتى نتمكن من معرفة حكم التداول عبر هذه المنصات، وإصدار الحكم الشرعي؛ فلا بد من معرفة أبرز المصطلحات المستخدَمة، وما تدل عليه، وكذلك آلية التداول والتكييف الفقهي لها.

إليك بعضًا من أبرز المصطلحات التي تصادف المتداولين أثناء عملية التداول:
مفهوم التداول: هو عملية مبادَلة تعتمد على قُوى العرض والطلب، لتحديد قيمة الأصول والسلع، هذه العملية تطورت عبر الزمن؛ حيث تمَّ التبادل بسلع مختلفة، وبمواردَ مختلفة مثل الذهب، وأصبحت الأموال بمختلف أشكالها تستخدم اليوم - نقدية، أو إلكترونية، أو رقمية - لتيسير عملية التداول.

تداول العملات (الفوركس):
يشمل تداول العملات (الفوركس) شراء عملة واحدة وبيعَ أخرى، وذلك بهدف تحقيق ربح من الفرق في أسعار صرف العملات؛ حيث يمكن للمتداولين الاستفادةُ من تحركات العملات بشكل سريع وفعَّال.

على سبيل المثال: يمكن شراء زوج العملات EUR/USD بسعر منخفض، وبيعه بسعر أعلى، عند توقع ارتفاع اليورو (EUR) مقابل الدولار (USD) والعكس بالعكس؛ يمكن بيعه بسعر مرتفع، وشراؤه بسعر منخفض، عند توقع انخفاض اليورو مقابل الدولار.

تداول العملات الرقمية عبر الإنترنت:
يشير تداول العملات الرقمية عبر الإنترنت إلى المضاربة على حركة أسعار العملات المشفرة؛ حيث يُعَدُّ تداول العملات الرقمية بديلًا شائعًا عن التعدين التقليدي.

ونذكر بعض المصطلحات الشائعة أثناء التداول، والخوض في هذا المجال باختصار كما يلي:
أولًا: مصطلحات عامة:
الأصل (Asset):
هو أي شيء ذي قيمة يمكن تداولُه؛ مثل: الأسهم، والسندات، والعملات، والسلع، والعقارات؛ إلخ.

السوق (Market):
المكان الافتراضي أو المادي حيث يتم تداول الأصول؛ مثل: سوق الأسهم، وسوق العملات (الفوركس)، وسوق السلع؛ إلخ.

السعر (Price):
القيمة النقدية التي يتم بها شراء أو بيع الأصل في السوق.

السعر السوقي (Market Price):
السعر الحاليُّ الذي يتم به تداول الأصل في السوق.

الطلب (Demand):
الرغبة والشراء من قِبَلِ المتداولين للأصل.

العرض (Supply):
الكمية المتاحة من الأصل للبيع.

السوق الصاعدة (Bull Market):
سوقٌ يرتفع فيها سعر الأصول بشكل عام.

السوق الهابطة (Bear Market):
سوق ينخفض فيها سعر الأصول بشكل عام.

المتداوِل (Trader):
الشخص الذي يقوم بشراء وبيع الأصول بهدف تحقيق الربح.

الوسيط (Broker):
المؤسسة التي تسهِّل عمليات التداول بين المتداولين.

الْمِنَصَّة التداولية (Trading Platform):
البرنامج الذي يستخدمه المتداولون لتنفيذ صفقاتهم.

[ابوالوليد المسلم]

الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة

ثانيًا: مصطلحات خاصة بالتداول:

د. عبدالسلام حمود غالب

الصفقة (Trade): عملية شراء أو بيع لأصل ما.

فتح صفقة (Open Position): البدء في صفقة جديدة بشراء أو بيع أصلٍ.

إغلاق صفقة (Close Position): إنهاء صفقة سابقة ببيع ما تمَّ شراؤه، أو شراء ما تمَّ بيعه.

الربح (Profit): الفرق الموجب بين سعر البيع وسعر الشراء.

الخسارة (Loss): الفرق السالب بين سعر البيع وسعر الشراء.

الرافعة المالية (Leverage): أداة تمكِّن المتداوِل من التحكم في حجم أكبر من رأس المال باستخدام مبلغ أصغر.

الهامش (Margin): المبلغ الذي يجب أن يُودِعَه المتداوِل كضمان لفتح صفقة.

وقف الخسارة (Stop-Loss): أمر يحدِّد السعر الذي يتم عنده إغلاق الصفقة تلقائيًّا؛ لتجنُّب خسائرَ كبرى.

جني الأرباح (Take-Profit): أمر يحدِّد السعر الذي يتم عنده إغلاق الصفقة تلقائيًّا؛ لتحقيق ربح محدَّد.

التحليل الفني (Technical Analysis): دراسة أسعار الأصول السابقة وحركاتها لتوقع الحركات المستقبلية.

التحليل الأساسي (Fundamental Analysis): دراسة العوامل الاقتصادية والشركات التي تؤثر في أسعار الأصول.

السهم (Stock): وحدة ملكية في شركة.

السند (Bond): أداة دَين تُصدرها الحكومات والشركات.

العملة (Currency): وحدة نقدية تستخدم في تبادل السلع والخدمات.

السلعة (Commodity): منتج أساسي؛ مثل: الذهب، والنفط، والقمح؛ إلخ.

الخيار (Option): عقد يعطي حامل العقد الحقَّ - وليس الالتزام – في شراء أو بيع أصل بسعر محدَّد في تاريخ محدَّد.

العقد الآجل (Futures Contract): عقد مُلزم بشراء أو بيع أصلٍ بسعر محدَّد في تاريخ مستقبليٍّ محدَّد.

[ابوالوليد المسلم]

الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة

د. عبدالسلام حمود غالب


ثالثًا: مصطلحات خاصة بنوعية السوق:
السوق السوداء (Black Market): سوق غير قانونية، يتم فيه تداول السلع والخدمات بشكل غير قانوني.

السوق الأولية (Primary Market): السوق التي يتم فيها طرح الأوراق المالية الجديدة للاكتتاب العام لأول مرة.

السوق الثانوية (Secondary Market): السوق التي يتم فيها تداول الأوراق المالية الموجودة بالفعل.

السوق المتقلبة (Volatile Market): سوق تشهد أسعارها تقلباتٍ كبيرة في فترة زمنية قصيرة.

السوق السائلة (Liquid Market): سوق يتم فيها تداول الأصول بسهولة وبكميات كبيرة.

[ابوالوليد المسلم]

الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة (4)

د. عبدالسلام حمود غالب


ما زِلْنا نذكر تعريفاتٍ مختصرةً لأبرز المصطلحات المستخدَمة في أثناء التداول في سوق العملة؛ حتى نستطيع الحكم عليها وفق أصول التشريع الإسلامي وضوابطه؛ حيث نرى الكثير من الناس اليوم يستخدمون نظام التداول بأنواعه المختلفة، دون معرفة الحكم الشرعي، أو الأخذ بفتوى مخالفة لِما عليه السواد الأعظم من علماء الأمة، وما سارت عليه المجامع الفقهية.

تابع مصطلحات خاصة تُستخدم في أثناء التداول:
الشراء: في التداول، يعني "الشراء" أنك تشتري أصلًا تعتقد أنه سيزيد في السعر، بقصد بيعه لاحقًا لتحقيق الربح، ويوصف هذا أيضًا بأنه "امتلاك مركز طويل"، أو "اتخاذ مركز شراء"، لكنه لا يعني بالضرورة أنك بحاجة إلى الاحتفاظ بالأصل في محفظتك لفترة طويلة.

البيع: "البيع على المكشوف" يعني أنك تبيع أصلًا لا تملكه مباشرة من خلال عقد سوق ثانوي؛ مثل عقود الفروقات، ويتم ذلك بقصد إعادة شرائه بسعر أقل في المستقبل.

"البيع الكبير" أو "ضغط جاما" هو عندما تؤدي معنويات السوق إلى عمليات بيع كبيرة للأصول في نفس الوقت، مما يتسبب في انخفاض سعر الأصل بشكل جذري، إذا قمت بالبيع، فسيتم احتساب ربحك أو خسارتك على أنه الفرق بين السعر الذي تم به بيع الأصل، والسعر الذي تم شراؤه به مرة أخرى، مطروحًا منه أيُّ رسوم اقتراض أو فائدة مدفوعة.

الرافعة المالية: تصف الرافعة المالية استخدام الأموال المقترَضة لزيادة حجم مركزك، مما يزيد من إمكاناته لتحقيق المكاسب والخسائر، هذا يعني أنه يمكنك إيداع جزء صغير من حجم الصفقة الذي ترغب في التحكم فيه، باستخدام الأموال المقدَّمة من طرف ثالث؛ مثل: الوسيط، أو مزود السيولة، على سبيل المثال: إذا كانت الرافعة المالية هي 1:20، فإن استثمار 100 دولار يسمح لك بوضع صفقة بقيمة 2000 دولار.

وسنذكرها بنوع من التفصيل لاحقًا؛ لأنها لا تجوز لما فيها من المخالفات الشرعية كقرض جرَّ منفعة، وفوائد ربوية، وغير ذلك.

اللوت (أو حجم العقد): في تداول الفوركس، يتم تداول زوج العملات باللوت، واللوت هو 100000 وحدة من العملة الأساسية في زوج العملات، والعملة الأساسية هي العملة الأولى الموضَّحة في عرض أسعار زوج العملات؛ على سبيل المثال: الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، سيكون 100000 جنيه إسترليني، اللوتات مهمة؛ لأنها تحدد حجم الصفقة، ومقدار الربح أو الخسارة، التي يمكن أن يحققها المتداول.

النقطة (pip): النقاط هي أصغر تغيرات الأسعار في سوق الفوركس، وتستخدم لقياس التغيرات في أزواج العملات؛ على سبيل المثال: إذا تحرك زوج العملات EUR/USD من 1.1000 إلى 1.1050، فقد تحرك بمقدار 50 نقطة.

الفارق السعري "سبريد": هو فرق السعر بين سعر العرض (المبلغ الذي يرغب المتداولون في شرائه به)، وسعر الطلب (المبلغ الذي يرغب المتداولون في بيعه به) لمنتج ما؛ مثل زوج الفوركس أو السهم، وهذا ما يُسمَّى "سبريد العرض والطلب"، وهو يمثل تكلفة التداول، ويمكن أن يختلف باختلاف ظروف السوق والسيولة، والفارق في الفوركس هو الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع بالنقاط، ويمكنك حساب ذلك عن طريق طرح سعر العرض من سعر الطلب.

على سبيل المثال: إذا كنت تتداول الجنيه الإسترليني مقابل الدولار عند 1.3090/1.3095، فسيتم حساب السبريد على أنه 1.3095 ناقص 1.3090، وهو 0.0005 – أو 5 نقاط.

يصف السبريد الصفري (يُكتب أحيانًا 0.0 نقطة) عندما لا يكون هناك فرق في النقاط بين سعر العرض وسعر الطلب، وهما بالضبط نفس السعر عندما يكون السبريد 0، تميل الأسواق عالية السيولة إلى أن يكون لها سبريد أضيق.

أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح: أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح هي أدوات شائعة لإدارة المخاطر، تسمح للمتداولين بإجراء صفقة تُغلَق تلقائيًّا عندما تصل إلى نقطة سعر معينة، يتم استخدامها للحد من الخسارة والمحافظة على الأرباح المحتملة، ويعمل أمر وقف الخسارة عن طريق بيع الأصل الذي اخترته تلقائيًّا، إذا وصل إلى مستوى سعر معين للحد من الخسائر، بينما يتم وضع أمر جني الأرباح للبيع تلقائيًّا، إذا وصل إلى مستوى سعر معين للحفاظ على الأرباح.

[ابوالوليد المسلم]

الوجيز في أحكام التداولات المالية المعاصرة (5)

د. عبدالسلام حمود غالب


بعد ذكر مجموعة من المصطلحات وبتعاريف مختصرة دون إسهاب، ندخل في مفهوم العملات المعاصرة، وآلية التداول فيها باختصار.

من أبرز ما يتم التداول فيه العملاتُ بجميع أنواعها، ولمعرفة الحكم فيها لا بد من معرفة نُبذة عن هذه العملات، وكيف يتم التداول فيها بصورِهِ المختلفة.

تعريف العملة:
العملة هي وسيلة لنقل القيمة، وتبادل السلع والخدمات، تستخدم لإجراء المعاملات الاقتصادية بين الأفراد والمؤسسات والدول، تأتي العملة في شكل أوراق نقدية، وعملات معدنية، أو عملة رقمية التي تعتمد على التكنولوجيا الحديثة، والشبكات الإلكترونية؛ لتسهيل التداول والتحويلات المالية.

تعريف النقود:
أية واسطة أو أداة طبيعية - كالنقود المعدنية والورقية - أو اعتبارية - كبطاقات الائتمان - بحيث تحظى بالقبول العام، والإلزام القانوني كوسيلة للدفع، وتسوية الديون.

أي شيء يَلْقَى قَبولًا عامًّا في التداول من أجل شراء السلع والخدمات وسداد الدين.

النقود الورقية:
يمكن تعريف النقود الورقية (Paper Money) على أنها العملة الرسمية المعتمدة في دولة ما، التي تنفرد بها عن الدول الأخرى، ويتم تداولها رسميًّا بين الناس، ومن مميزات النقود الورقية أنها تسمح لحامليها بشراء السلع والخدمات المختلِفة من الأسواق.

العملات الرقمية:
العملات الرقمية هي نوع من العملات المتاحة فقط على شكل رقمي، وليس لها وجود مادي مثل الأوراق النقدية أو العملات المعدنية، وتعتمد على تقنية التشفير لضمان أمان المعاملات، وتسجيلها في سجلات لامركزية تسمى "البلوكشين".

وقيل: هي عملة رقمية افتراضية - ليس لها كِيان مادي ملموس أو وجود فيزيائي - منتجة بواسطة برامج حاسوبية، ولا تخضع للسيطرة أو التحكم فيها من جانب بنك مركزي، أو أي إدارة رسمية دولية، يتم استخدامها عن طريق الإنترنت في عمليات الشراء والبيع، أو تحويلها إلى عملات أخرى، وتلقى قبولًا اختياريًّا لدى المتعاملين بها.

كيف نشأت العملة الرقمية؟
لقد بدأت فكرة العملات الرقمية من خلال مبرمج استعمل اسمًا مستعارًا هو (ساتوشي ناكا تومو)، عبر ورقة بحثية قام بنشرها في العام 2008م، وعرَّفها بأنها نظام نقدي جديد للدفع الإلكتروني، يعتمد في التعاملات على مبدأ الند للند (Peer to Peer)، وتعتبر حديثة النشأة، على سبيل المثال ظهرت العملة الرقمية "البتكوين" في عام 2008؛ حيث بدأ الترويج لهذه العملة على وسائل التواصل والمواقع الإلكترونية، ففي عام 2009م، نشأت عملـة البيتكويـن كأول عملـة افتراضيـة مشـفرة؛ [النقود الإلكترونية، دار النهضة العربية، د. سعد عبيد: 2016م، ص: (107)].

وقد عُرضت للتداول أول مرة سنة 2009؛ حيث كان الدولار يساوي ما يقارب 1000 بيتكوين عند صدوره (تحديدًا 1 دولار= 1309،03 بيتكوين)، احتسابًا لها بقيمة الطاقة الكهربائية التي تستخدمها الكمبيوترات للعمليات الحسابية التي تنتج هذا العدد من عملة البيتكوين، ولقد ارتفعت مؤخرًا وبلغت رقمًا قياسيًّا؛ [تطور العملات الإلكترونية وحكمها في الفقه الإسلامي "البيتكوين" نموذجًا، أسامة مرسي، ص: 905].

العملات المشفرة:
العملات المشفرة هي شكل جديد من العملات الرقمية، يتم تداولها بشكل حصري عبر الإنترنت، تعتمد على تقنية البلوكشين، وهي سجلات لامركزية وآمِنة لجميع المعاملات، بعبارة أبسط: هي نقود رقمية لا تخضع لسيطرة أي حكومة أو بنك مركزي.

أبرز خصائص العملات الرقمية أو المشفرة:
اللامركزية: لا تخضع لسيطرة أي جهة مركزية مثل البنوك، مما يجعلها أكثر مقاومة للتلاعب والتضخم.

الأمان: تستخدم تقنيات التشفير المتطورة لحماية المعاملات من التزوير والاختراق.

الشفافية: يمكن لأي شخص الاطلاع على سجل المعاملات العامة، ولكن هُوِيَّات المستخدمين غالبًا ما تكون مجهولة.

السرعة: تتم معاملات العملات الرقمية بسرعة كبيرة، وبكلفة منخفضة، مقارَنة بالمعاملات المصرفية التقليدية.

أمثلة على العملات الرقمية أو المشفرة:
البيتكوين (Bitcoin): أول وأشهر عملة مشفرة، تعتبر معيارًا لقياس باقي العملات المشفرة.

الإيثريوم (Ethereum): مِنَصَّة لبناء التطبيقات اللامركزية، ولها عملتها الرقمية الخاصة.

الريبل (Ripple): تركز على تحويل الأموال عبر الحدود بشكل سريع وبكلفة منخفضة.

الكاردانو (Cardano): مشروع طموح يهدف إلى بناء نظام مالي شامل ولامركزي.

من أبرز أنواع التداول بالعملات المالية المعاصرة نظام الفوركس:
ما هو الفوركس؟
الفوركس هو سوق بيع وشراء عملات الدول المختلفة بهدف تحقيق الربح، وتتطلب هذه السوق من المتداول التنبؤ بقوة العملات المختلفة، عندما يكون بعضها مقابل بعض باستخدام أزواج عملات محددة مسبقًا؛ مثل: اليورو والدولار الأمريكي، والهدف هو شراء العملات بأسعار أقل، وبيعها بأسعار أعلى لتحقيق الربح، وسنذكر الحكم الشرعي لهذا التداول لاحقًا، وكذلك الضوابط الشرعية والمحاذير الشرعية التي يقع فيها الكثير عند التداول بالفوركس.

مميزات سوق الفوركس حسبما يقدمها أصحاب التداول:
يمكن أن تكون سوق الفوركس مربحة جدًّا، ولها العديد من المزايا، التي تشمل:
1- توفير السوق الدولية بعيدًا عن الرقابة وتجارة الند للند كما يُقال.

2- رسوم دخول منخفضة، فتدخل التداول برسوم قليلة.

3- إمكانات الربح العالية.

4- توفير التدريب المجاني من خلال منصات مختلفة، لكسب عملاء جدد للتداول في مختلف أنحاء العالم.

عيوب سوق الفوركس حسب ما يذكر أصحاب التداول:
سوق الفوركس - إلى جانب مميزاتها العديدة - لها أيضًا عيوب؛ منها:
1- تقلبات عالية وخاصة عند الخسارة تكون أحيانًا كبيرة.

2- إمكانية الاحتيال على العملاء، بخاصة المبتدئون في هذا المجال.

3- إمكانية خسارة رأس المال الأوليِّ كاملًا.

وبخصوص أهم عيب؛ وهو الوقوع في مخالفات شرعية كثيرة، سنُبيِّنها عند عرض حكم الشرع في التعامل والتداول بنظام الفوركس.

أنواع سوق الفوركس:
تختلف سوق الفوركس عن سوق الأوراق المالية؛ إذ ليس لها عنوان مركزي ومادي مثل وول ستريت، وبدلًا من ذلك، فإن السوق عبارة عن شبكة معقدة من أجهزة الكمبيوتر والوسطاء في جميع أنحاء العالم، وتنقسم إلى ثلاث فئات:
السوق الفورية High volatility.

السوق المستقبلية Fraud possibility.

سوق العقود الآجلة Zero capital possibility.

وسوف نوضح هذه الأمور فيما يلي:
السوق الفورية: تُعطي لمحة سريعة عن سعر عملة بلد ما، ويتم تداول العملات المختلفة بقيمتها في تلك اللحظة دون مضاربة طويلة الأجل، ويمكن أن تستغرق الصفقات الفورية دقائق أو ثوانيَ، وعادة ما يتم تنفيذها من قِبل كِيانات تجارِية كبيرة؛ مثل البنوك والحكومات، والربح من هذه الصفقات عادة ما يكون صغيرًا، ولكن الحجم الكبير يجعلها مربحة لكبار المتداولين.

السوق المستقبلية: في السوق المستقبلية تتم المعاملات بناءً على توقع تغيرات الأسعار في المستقبل، وهذا يدخل في المراهنات والقِمار، وهذا كما لا يخفى على الجميع لا يجوز، وصورته أن يتم إبرام عقد سوق العقود الآجلة بين طرفين، يتفقان على تنفيذ المعاملة في تاريخ متفق عليه في المستقبل، أيضًا شراء سوق العقود الآجلة يُقلِّل من المخاطر الكامنة في تداول العملات الأجنبية.

سوق العقود الآجلة: سوق العقود الآجلة تشبه السوق المستقبلية، ولكن العقود الآجلة هي عادة عقود مخصصة يتم تنفيذها بين طرفين، أما العقود المستقبلية فيتم توحيدها حسب المدة، وعدد الوحدات، ويتم تداولها في البورصة والعقود الآجلة، فيما يتعلق بالعملة، لا يجوز إلا بشرط التقابض عند اختلاف الجنس.

كيف يعمل الفوركس؟
أزواج العملات: يتم تداول العملات في أزواج؛ مثل الدولار الأمريكي مقابل اليورو (USD/EUR)، أو الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي (JPY/USD)، فالمتداول يحدد زوجًا من العملات، يرغب في البيع فيه والشراء عند ارتفاع الأسعار أو انخفاضها.

تقلُّب الأسعار: تتأثر أسعار الصرف بعوامل اقتصادية وسياسية عالمية، مما يجعلها تتقلب باستمرار، وهذا ما يستفيد منه أصحاب التداول، والمراهنة على الصعود والهبوط لأسعار العملة.

الربح من التقلبات: يحاول المتداولون الاستفادة من هذه التقلبات من خلال شراء عملة يتوقَّعون ارتفاع قيمتها، وبيع عملة يتوقعون انخفاض قيمتها، وكذلك فيما يسمى بالمراهنة والقِمار.